4月20日晚，国盛证券（002670.SZ）发布的2026年一季度功绩快报令市集“大跌眼镜”。
与2025年公司功绩的全线高潮不同，2026年一季度，国盛证券齐备营业总收入29559.89万元，同比下降28.82%；利润总和1106.44万元，同比下降88.48%；包摄于上市公司推动的净利润146.87万元，同比下降97.91%；扣除非频频性损益后包摄于上市公司推动的净利润276.70万元，同比下降95.89%。
暴跌的功绩被归因于对HTT（原“趣店”）的投资。国盛证券在公告中暗示，功绩等方向大幅减少的主要原因，系公司子公司本期持有的HTT股票受市值波动影响，大幅减少公司利润总和及净利润身分所致。
南王人·湾财社记者珍惜到，从2016年入股趣店，到2026年一季度因趣店导致功绩大跌，期间趣店的主营业务及盈利形式均已发生要害变化，而国盛证券在2018年即萌发减持的意图，却在数年中进展逐渐，最终变成公司功绩的“史诗级”着落。
2016年起持股趣店
据公开贵府，趣店（后更名为High Templar Tech Limited，股票代码HTT）是一家从校园贷起家，历经屡次转型尝试，现在主要依靠投资及利息收入保管运营的中国金融科技公司。
趣店的前身“趣分期”于2014年3月上线，由贯穿创业者罗敏创立。其生意形式是面向大学生提供徒然分期贷款，主要用于购买手机、电脑等3C家具。凭借激进的地推政策和快速的校园延伸，公司在早期投资东说念主蓝驰创投等的资金辅助下速即霸占市集。2015年，公司获取蚂蚁金服的投资，估值飙升。
也恰是从2016年起，现国盛证券的前身国盛金控决定持资入股趣店。畴昔10月，国盛金控的全资子公司深圳国盛前海投资有限公司以3.75亿元购得趣店运营主体北京抖擞期间5%的股权。同庚12月，通过VIE架构（境外上市的条约限度架构），国盛金控的另一家全资子公司国盛（香港）投资有限公司以约1508.83万好意思元认购了趣店1508.83万股股份。
2017年10月，趣店得胜在好意思国纽交所上市，市值一度冲破百亿好意思元，达到巅峰。然则，其赖以生计的“校园贷”业务因低门槛、暴力催收等问题激励巨大争议，并受到监管部门的严厉打击。2017年底，监管明确叫停校园贷，迫使公司转向更凡俗的年青徒然群体，并运转主推“现款贷”家具。
然则，濒临主营业务的监管压力，趣店漫长而反复的转型探索实在全部以失败告终。2025年12月，趣店更名为High Templar Tech Limited (HTT)。现在，公司骨子上已淹没寻找新的主营业务，主要依靠早年积贮的浩瀚现款储备进行投资来获取利润。2025年，趣店营收为1.52亿元，其中利息收入就达1.11亿元，因此尽管营业利润为负，公司全年却齐备了7.09亿元的净利润。轨则2025年末，公司持有现款及现款等价物卓绝70亿元东说念主民币，金钱结构也曾肃穆，但已从一家高增长的金融科技公司更正为一家以投资守护为主的“金钱守护公司”。
更名并未能挽救其在老本市集的线路。HTT股价自2025年12月8日起便开启了断崖式着落形式，从4.89好意思元/股沿途下探至最低1.88好意思元/股。插足2026年一季度，HTT股价区间跌幅高达45.35%，接近腰斩。轨则4月21日收盘，其股价仅为2.42好意思元/股，也曾处于历史相对低位。
国盛金控2018年起挑升减持趣店
但进展逐渐
趣店比年的业务与功绩情况，国盛金控并非莫得察觉。2018年5月，国盛证券就已发布公告，决定说明市集情况择机出售持有的趣店股份，世界杯官方认证平台但现实减持行径至极逐渐。
自2017年趣店上市以来，其赖以起家的校园贷业务因监管收紧而受重创，公司尝试向大白汽车、万里目电商、预制菜等多个领域转型，但均告失败，自2022年起基本罢手了新增信贷业务。其营收从2019年巅峰期的88.6亿元沿途萎缩至2025年的1.52亿元，下滑幅度卓绝98%。
尽管2018年就晓示减持，但8年来，国盛金控的持股数目仅从上市初期的1415.95万股，部分减持到了2025年9月时的1267万股（持股比例约7.87%）。换言之，国盛证券在趣店上市初期持有的股票，在阅历8年后，有近九成仍捏在手中，未能减持。
直到2025年9月，国盛金控才再次发布公告称，公司将说明市集情况，应时惩地点持敬爱店的全部约1267万股趣店股票，以躲避风险、聚焦主业。
同期，国盛金控也晓示了对趣店管帐核算神色的变更。此前，国盛（香港）投资2016年取得趣店5%的股权时，由于向趣店委用了别称董事，国盛金控一直将该项投资算作“长期股权投资”并按权利法核算。2025年9月的公告中，国盛金控则称，因公司已有推测打算惩处趣店股票、且香港子公司不再向趣店委用董事，将对趣店的股权投资由按权利法核算的“长期股权投资”，变更为以公允价值计量的“往复性金融金钱”。这意味着，尔后趣店股价的波动将成功计入国盛证券确当期损益，这也成为国盛证券本年一季度功绩大跌的要紧原因。
从国盛证券2025年年报来看，对趣店的投资是国盛证券2025年证券投资中金额最大的一笔。该笔股权的领先投资成本约4.03亿元，2025年内公允价值变动损益为-0.83亿元；轨则2025年末，该笔股权的账面价值为3.16亿元。2025年，趣店触及的相做事项所有这个词减少公司2025年度净利润2.06亿元。
其中，受该笔投资影响最成功的是国盛（香港），其2025年齐备营业收入-1.60亿元，净利润-2.13亿元。受趣店管帐核算神色变更及市值波动影响，国盛香港当期投资收益及公允价值变动减少1.60亿元。
南开大学金融发展斟酌院院长、金融学西宾田利辉暗示，国盛证券的投资遭逢为中小券商敲响五重警钟。其一，邻接度是不行擢升的红线，单一持仓超标便是系统性风险。其二，投前尽调须穿透生意形式，趣店主业空腹化早有征兆。其三，止损次第必须刚性，公告减持却半年近乎零践诺是致命拖延。其四，投后守护须动态监控，风险信号不绝数年却漫无须心。其五，多元化竖立是根底保险，中小券商老本有限，需要构建多金钱组合方能穿越周期。
“单票豪赌，绝非自营之说念”，田利辉请示说念，中小券商要在注册制改良和全面深刻老本市集改良的布景下，从“风险承受者”转型为“风险守护者”。生计之说念不在领域延伸，而在材干深耕。中小券商需要将风险意志融入基因，找到本性化发展空间。
4月21日，即功绩快报发布后次日，国盛证券股价在开盘半小时傍边便“一字”跌停；4月22日，国盛证券股价再度着落2.04%，轨则收盘，报12.94元/股。
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