4月21日，深圳国资系上市公司麦捷科技（300319.SZ）表示2025年年度文告，公司全年兑现买卖总收入37.94亿元，同比增长20.44%，营收界限保持较快推广；但盈利端呈现昭着分化，归母净利润3.16亿元，同比下落5.12%；扣非净利润2.33亿元，同比降幅达20.10%，堕入典型的”增收不增利”困局。
营收增速超行业，增长动能结构分化
2025年，麦捷科技营收冲突37亿元，增速达20.44%，权贵高于Gartner统计的电子元器件行业7.2%-8.5%的全体增长率。公司将增长归因于高端家具技巧上风、头部客户资源及产能界限上风，到手主理国产替代与新兴领域需求爆发机遇。
分季度来看，麦捷科技营收逐季肃肃开释，一季度至四季度分裂兑现7.81亿元、10.15亿元、11.07亿元、8.91亿元，全年筹算节拍放心。
分业务板块来看，两大中枢业务呈现”一快一稳"的增长格式。手脚传统主业的元器件业求兑现销售收入19.75亿元，同比增长12.71%，增速相对缓慢，占总营收比重降至52.06%。增长主要依托车载电子、就业器等新领域放量，以及国际中枢大客户业务因循，对消了国内破钞电子ODM业务下滑的影响。
开云中国2026世界杯手机app在线入口而LCM液晶知道模组业务成为增长主力，全年营收18.06亿元，同比大幅增长30.34%，增速较元器件业务逾越近18%，成为拉动总营收增长的中枢引擎。
盈利端不绝承压，毛利率双降成主因
与营收高增造成昭着对比的是盈利端的不绝走弱。2025年，麦捷科技兑现归母净利润3.16亿元，同比下落5.12%；扣非净利润2.33亿元，同比降幅扩大至20.10%，盈利质料昭着下滑。加权平均净金钱收益率6.76%，同比下落12.77%。
盈利能力下滑的中枢在于毛利率同步恶化。文告期内，麦捷科技全年笼统毛利率16.51%，同比下落4.03%。其中，2026美加墨世界杯(中国)元器件业务毛利率22.21%，同比减少3.97%；LCM知道模组业务毛利率仅9.93%，同比减少2.95%，两伟业务毛利率均创连年新低。
麦捷科技诠释注解，毛利率下滑主要受上游原材料资本高涨、行业竞争加重双重挤压，同期高附加值家具占比提高的利好未能十足隐私资本压力。
此外，麦捷科技汇兑收益减少进一步侵蚀利润。文告期内，公司外币客户结算金额增多，好意思元等结算货币汇率波动加大，导致汇兑收益同比减少2272.88万元，径直影响当期净利润发达。
现款流大幅改善，商誉减值风险突显
尽管盈利承压，麦捷科技筹算质料却呈现积极变化。年报知道，公司2025年筹算行为产生的现款流量净额达6.03亿元，同比大幅增长38.65%，创连年新高。筹算性现款流净额远超当期净利润，现款转机能力权贵增强，主要成绩于营收界限推广与应收账款、存货盘活后果优化，公司资金回笼能力不绝提高。
值得选藏的是，文告期末，麦捷科技商誉余额2.89亿元，占净金钱比例近6%，成为进攻风险点。其中，星源电子商誉1亿元、金之川1.64亿元、安可远0.25亿元，三家子公司均存减值隐患。
麦捷科技在年报中暗示，星源电子所处知道模组行业尚未十足复苏，若不绝筹算不善将触发减值；金之川大客户依赖度高，产能稼动不及导致事迹波动；安可远则面对产能、质料与客户拓展风险。
商场东谈主士分析，全体来看，麦捷科技2025年营收增长适合行业趋势，新兴业务与国际商场拓展奏效权贵，筹算现款流大幅改善彰显筹算质料提高，但资本高涨、竞争加重导致的毛利率下滑，以及商誉减值风险，成为制约盈利建树的要害成分。
采写：南皆湾财社 记者 邱墨山2026美加墨世界杯中国认证平台
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